從10月中旬開始,秦皇島動力煤指數開始止跌反彈。“旺季需求”與“穩(wěn)增長”是扭轉動力煤頹勢的兩股主要力量。在動力煤市場的反彈過程中,7、8月份的高需求與去庫存為動力煤反彈積蓄了動能,10月9日的大秦線檢修為動力煤反彈正式拉開了帷幕,而穩(wěn)步增長的需求與冬儲則為動力煤反彈提供了持續(xù)動力。但隨著刺激政策影響的減弱與旺季需求尾聲的來臨,動力煤現(xiàn)貨還能延續(xù)漲勢嗎?
需求改善,庫存下降
自7月開始的連續(xù)四個月的火電發(fā)電量同比增幅均超過16%,其中8月份達23.17%。與2011年同期相比,近四個月的火力發(fā)電增長約10%,復合增長率約5%,高于同期原煤產量增長率。需求改善的跡象從庫存下降中也得到了驗證,我國重點電廠的電煤庫存在7、8月份均減少530萬噸,降幅明顯,8月份我國重點電廠電煤庫存為6348萬噸,是兩年以來的最低值。
煤價反彈或刺激供應增加
秦皇島動力煤指數從10月9日開始至今累計反彈24元/噸,煤價反彈刺激煤炭供應增加。近期,在煤價上漲的刺激下,山西原煤產量增速加快,全國原煤產量同比減速趨緩。煤價持續(xù)上漲或將影響煤炭企業(yè)對未來的預期,若煤炭行業(yè)情緒因此轉為樂觀,則煤炭生產供應壓力將加大。動力煤價格上漲將再次打開進口煤盈利窗口,受內外價差擴大與運價指數回落影響,預計進口動力煤將再次增加。
來年動力煤需求仍不容樂觀
2014年是十八屆三中全會改革方案全面實施的第一年,本次改革方案全面而有深度,在中國經濟發(fā)展史上或將具有劃時代的意義。從長遠來看,經濟改革對中國經濟具有明顯的積極意義,然而短期內,經濟增速或將小幅放緩,目前多數經濟研究機構對2014年中國經濟增速持謹慎態(tài)度,經濟增速的放緩與地方政府投資興趣的冷卻將限制2014年動力煤需求改善。基于對國內外經濟形勢的分析預判,我們認為2014年動力煤需求難有趨勢性改善。
現(xiàn)貨支撐因素呈階段性
近期動力煤現(xiàn)貨價格的推漲因素主要是旺季需求與穩(wěn)增長政策,預計近期動力煤現(xiàn)貨仍將延續(xù)漲勢,不過,這兩個因素均為階段性因素。從長期來看,價格反彈又將刺激煤炭供應增加,且未來需求改善情況仍不容樂觀,12月底動力煤現(xiàn)貨價格或將面臨回調壓力?;趯恿γ含F(xiàn)貨漲價具有階段性特征的判斷,我們認為做多動力煤期貨需謹慎。
上一條:高端成交不多,尿素漲勢趨緩下一條:多方促動 尿素價格穩(wěn)步回升